債券研究-慧博投研資訊

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華安證券-利率周度思考：詳細拆解一下“社融~M2剪刀差”-220515

　　“社融-M2剪刀差”不是貨幣的供需缺口　　“社融-M2剪刀差”的本質是統計口徑的差異。盡管社融、M2都是對實體部門融資行為的刻畫，但由于二者在統計口徑上不完全一致，并非所有的...[詳細]

2022-05-16 分享者：le***a 作者：顏子琦，張偉評級：頁數：26 頁

信達證券-流動性與機構行為周度跟蹤：節后非銀杠桿明顯抬升，但久期仍小幅走低-220515

　　貨幣市場：央行延續零投放零回籠，節后資金面延續寬松態勢，隔夜資金利率維持在1.3%附近。節后兩周非銀機構正回購規模上升帶動質押式回購成交規模一度達到6.3萬億,再創歷史新高，這...[詳細]

2022-05-16 分享者：1200******057 作者：李一爽，周俚君評級：頁數：11 頁

太平洋證券-固定收益周報2022年第17期：債市短期繼續震蕩，5月轉債組合不變-220515

　　二級市場：利率債上漲，權益、轉債均上漲　　國債期貨上漲，現券收益率普遍下行，短端向下調整幅度更大，城投與產業債收益率下降，城投債利差收窄，產業債利差走擴，信用債成交量大幅提高...[詳細]

2022-05-16 分享者：北**通作者：張河生評級：頁數：29 頁

東方金誠-固定收益周報：長端利率波動小幅下行，轉債市場出現修復行情-220515

　　利率債方面，4月金融數據大幅走弱，并未完全出乎市場預料，5月數據大概率會有所改善，但市場普遍預計寬信用加力將會通過結構性政策工具和寬財政來實現，對降息的預期仍然比較謹慎。不過，...[詳細]

2022-05-16 分享者：勻**活作者：馮琳，于麗峰，曹源源評級：頁數：18 頁

東方金誠-中資美元債波動加劇，后續發行面臨多重挑戰-220516

　　事件：4月以來，中資離岸美元債價格全面回落。5月，隨著美聯儲加息如期落地，中資美元債續跌。在地緣政治、通脹預期以及美聯儲加息等影響下，中資美元債走出震蕩行情。而近段時間，人民幣...[詳細]

2022-05-16 分享者：zx***5 作者：白雪評級：頁數：6 頁

愛建證券-利率債周報：資金面寬松，收益率普遍下行-220516

　　投資要點：　　本周央行公開市場操作貨幣投放200億元，貨幣回籠600億元，貨幣凈投放-400億元。本周未開展MLF操作。　　質押式回購利率普遍下行。5月13日，DR001加...[詳細]

2022-05-16 分享者：zb***5 作者：楊松曉評級：頁數：13 頁

安信證券-城投債務透視（7）：山東篇-220515

　　■山東省債務問題的背景。山東位于中國東部沿海、黃河下游，境域包括半島和內陸兩部分，以鋼鐵、煤炭、水泥、化工、造紙等為主導產業，大型企業眾多，經濟體量居全國前三。近年來山東債務問...[詳細]

2022-05-15 分享者：joh****n2 作者：池光勝，陳雨田評級：頁數：11 頁

天風證券-信用債市場周報：如何看待區縣級城投投資機會？-220515

　　受2021年城投監管政策進一步收緊的影響，2022年區縣級城投發行情況不及去年同期，但年初以來仍有實現首次發債的區縣級城投平臺。綜合來看，區縣級城投平臺發債，仍受到區縣綜合財力...[詳細]

2022-05-15 分享者：qing******cas 作者：孫彬彬評級：頁數：28 頁

上海證券-固定收益周報：有效融資需求不足帶動4月社融增速下滑-220515

　　主要觀點　　人民幣信貸成為社融增速回落的重要拖累。4月社融增量比去年同期少增9468億元，人民幣貸款同比少增8231億元，是社融增速回落的重要拖累。其中，居民端下滑幅度最大，...[詳細]

2022-05-15 分享者：xia****07 作者：鄭嘉偉評級：頁數：22 頁

開源證券-利率債周報：CPI上行，金融數據下行-220515

　　本周國內外債市重要事件：CPI上行，金融數據下行　　5月9日央行發布《中國貨幣政策執行報告——2022年第一季度》，強調穩字當頭，穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度，政策發力適...[詳細]

2022-05-15 分享者：gon****an 作者：陳曦評級：頁數：10 頁

浙商證券-固定收益專題研究：縣域經濟中的城投債優選策略-220515

　　核心導論　　2022年5月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于推進以縣城為重要載體的城鎮化建設的意見》，而縣城分類是本次縣城城鎮化建設的一大亮點，未來縣域可能面臨進...[詳細]

2022-05-15 分享者：la***n 作者：高宇評級：頁數：20 頁

民生證券-城投、產業利差跟蹤周報：整體利差繼續下行，低等級產業利差所有走闊-220515

　　城投債利差：各等級利差均下行　　2022年05月13日，城投整體利差為147bp，較2022年05月06日下行3.77bp。　　分評級來看：AAA、AA+、AA主體利差分別...[詳細]

2022-05-15 分享者：car****fu 作者：譚逸鳴評級：頁數：16 頁

光大證券-2022年5月15日利率債觀察：現階段，請對債券再樂觀些-220515

　　1、現階段，請對債券再樂觀些　　今年4月份人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增較多。但盡管如此，上周五（注：5月13日，即金融數據發布日）中債國債到期收益率曲線的長端也沒有回落，...[詳細]

2022-05-15 分享者：J**N 作者：張旭，?，|肖評級：頁數：7 頁

民生證券-品種利差跟蹤周報：短久期商業銀行資本補充類工具利差繼續上行-220515

　　本篇報告為利差系列的補充，主要對非公開發行、可續期非金融類信用債（分城投、產業債）、商業銀行債等品種利差進行周度跟蹤。　　非公開發行、可續期非金融類信用債　　自2021年來...[詳細]

2022-05-15 分享者：dsg****08 作者：譚逸鳴評級：頁數：22 頁

民生證券-信用市場周度跟蹤系列：凈融資下降，收益率及利差繼續收窄-220515

　　一級市場：發行及凈融資規模繼續下降　　本周，非金融企業信用債單周發行規模691億元，較上周減少276億元；凈融資規模-468億元，較上周減少373億元。城投債發行規模310億...[詳細]

2022-05-15 分享者：liao******ng8 作者：譚逸鳴評級：頁數：14 頁

民生證券-交易所批文更新跟蹤周報：本周交易所被“終止”批文均為城投債-220515

　　本周交易所公司債批文狀態更新情況　　本周，交易所審核反饋有更新的公司債擬發行金額共計3613億元，其中私募債1185億元，小公募2428億元。具體來看：　　私募債：交易所審...[詳細]

2022-05-15 分享者：蔣**旭作者：譚逸鳴評級：頁數：9 頁

天風證券-城投債利差動態跟蹤：城投債，各等級利差整體下行-220515

　　總覽：城投債各等級利差整體下行　　5月13日，城投債整體利差為150.01bp，與5月6日比，下行4.04bp。分評級來看，AAA、AA+、AA城投債整體利差分別為76.71...[詳細]

2022-05-15 分享者：fri****yz 作者：孫彬彬，孟萬林評級：頁數：12 頁

天風證券-資產證券化市場周報：本周資產證券化市場回顧-220515

　　銀行間市場　　本周銀行間市場1期資產支持證券公開發行，規模16.12億元；有3期資產支持票據公開發行，規模43.8億元。　　下周有1期銀行間市場資產支持證券公開發行，1期資...[詳細]

2022-05-15 分享者：124****26 作者：孫彬彬，孟萬林評級：頁數：15 頁

天風證券-可轉債市場周報：轉債市場隨權益企穩，成長板塊有所反彈-220515

　　未來策略展望　　4月信貸塌方，降息預期強化，對轉債市場有何影響？回溯歷史可以發現，在經濟面臨壓力、信用出現塌方的情況下，需要貨幣政策率先發力，央行就4月金融數據的回答也在強調...[詳細]

2022-05-15 分享者：xiao******uan 作者：孫彬彬評級：頁數：9 頁

華安證券-金融債周數據：銀行次級債利差壓縮，存單發行利率走低-220515

　　主要觀點：　　銀行次級債：信用利差繼續收窄，關注4只尚未披露公告的次級債　　供給節奏：5月累計發行共50億元。其中，二級資本債未發行，銀行永續債共發行50億元；2022年累...[詳細]

2022-05-15 分享者：zw***4 作者：顏子琦，張偉評級：頁數：18 頁

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