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■一級市場:信用債凈融資回落,發行久期拉長、成本下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本月(4月1日-4月30日)信用債發行1631只,發行額13657.0億元,環減5%;償還額(含到期回售)11886.2億元,環減3%;凈融資額1770.8億元,環減15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)4月信用債發行加權久期為2.43年,較上月延長0.26年;加權發行成本3.31%,較上月下行13BP。從品種來看,各券種發行量有所分化,主力發行券種為短融、中票和公司債,占比分別為34%、23%和22%,其中短融發行量環減19%,中票環增23%,公司債與上月基本持平。從期限來看,仍以1年(含)以內和1-3(含)年為主,分別環減17%、環增5%,占比分別為40%和49%。從等級來看,發行主力仍為AAA級,占比59%,發行量基本與上周持平。
本月地產債融資持續偏弱,凈融資-27.0億元,較上月繼續回落,發行主體均為國企。城投債仍為凈融資主力,凈融資額1380.9億元,較上月回落567.3億元。
■二級市場:到期收益率集體下行,信用利差主動收窄。本月信用債到期收益率集體大幅下行,1年期品種下行幅度最大,在20-30BP之間,其他期限下行幅度在10-25BP之間。地產債與城投債到期收益率集體下行,1年期品種下行幅度最大。信用利差方面,本月信用利差集體收窄5-25BP,中低等級品種利差收窄幅度更大。地產債期限利差多數走闊,等級利差多數收窄。城投債1年AA和AA+品種信用利差收窄幅度最大,總體看期限利差集體走闊,等級利差多數收窄。
■主體評級方面,本月共有6家企業主體評級被調低,其中材料行業2家;評級展望方面,本月共有30家企業主體評級展望被調低或主體評級展望為負面,其中房地產業8家;本月共有1家企業被列入評級觀察名單,為耐用消費品與服裝企業。
■本月負面輿情集中于地產行業,以債務逾期、涉及訴訟為主。包括陽光城未能按期支付多只境內外債券本息且涉及訴訟執行案件,藍光發展新增到期未償還本息27.4億元且涉及股權被司法處置,泛??毓裳悠谥Ц秱厥郾鞠?.5億元等。
■風險提示:數據統計口徑和處理偏差;信用風險超預期等
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