南華期貨-股指期貨周報：市場信心的搖擺-220506

　　經過一個五一假期，基本面發生了不少明顯的變化，我們認為當前的變化，推動A股的主要矛盾集中到國內經濟預期上，市場信心的搖擺擾動行情，股指大概率重回磨底狀態。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　首先，海外不確定性因素有所落地，5月FOMC會議基調偏鴿派，國內高估值股票可以獲得喘息空間，但鑒于加息進程才剛開始，中期美債利率上行將會繼續對高估值股票形成抑制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　另外，上市公司一季報基本披露完畢，經濟下行得到業績驗證。4月國內疫情爆發高峰期的狀況沒在一季報中體現，卻在4月PMI數據中得到印證，企業生產經營活動的預期偏差。同時，我們也注意到近期的票據利率再次回到了歷史低位，這說明貸款的意愿是偏低的，預計下周公布的社融數據不會特別好，這同樣是企業對經濟缺乏信心的表現。五一期間上海疫情出現明顯拐點，有助于市場信心的恢復,但政治局會議強調堅持動態清零的方針,動搖了此前建立的脆弱信心。

　　結合這兩天的盤面來看，我們認為A股的主要矛盾集中到疫情擾動下的經濟該如何復蘇上，市場當前缺乏明確的指引，信心搖擺,將會導致A股行情在底部觀望等待。

　　從策略的角度，由于當前市場對國內經濟復蘇的信心偏弱，會讓此前偏強勢的舊走勢出現反復，而由于美聯儲加息暫時告一段落,高估值股票的沖擊也較之前邊際減弱，這導致此前多舊空IC策略的確定性下滑，短期內我們推薦重回觀望。