華西證券-農林牧漁行業周報第17期：豬價繼續上漲，種業侵權打假進行時-220501

　　本周觀點:

　　種植產業鏈：在第22個世界知識產權日來臨之際，4月24日，全國保護種業知識產權打擊假冒偽劣套牌侵權視頻會議在北京召開，農業農村部副部長張桃林出席會議并講話。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】會議強調，要深入學習貫徹習近平總書記重要指示批示精神，把思想行動統一到中央決策部署上來，落實中央種業振興行動有關要求，強化知識產權保護，嚴厲打擊種業假冒偽劣、套牌侵權違法犯罪行為，凈化種業市場環境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）會議指出，種業知識產權保護事關種業科技自立自強，事關種業振興行動成敗，事關國家糧食安全根基。加強種業知識產權保護，是對育種創新者切身利益的最大保護，對企業提升核心競爭力的最大支持，對種業原始創新活力的最大激勵。會議要求，加強種業知識產權保護要聚焦原始創新保護不足、調查取證難、侵權打擊力度不夠等難點痛點，抓住關鍵環節，緊盯大案要案，加強部門協同、上下聯動，強化源頭治理、技術支撐，健全工作機制，抓好宣傳引導，加快推進品種“身份證”管理，持續保持嚴查嚴打高壓態勢，著力提升全鏈條全流程監管效能，全面提高種業知識產權保護水平。會議發布了2022年農業植物新品種保護十大典型案例和首批打假護權種子檢測機構推薦名單，啟動了全國農作物品種DNA指紋庫公共平臺。本次會議進一步強調了種業知識產權保護，完善了種業保護具體措施，有利于凈化種業環境，激發企業研發創新活力，同時也提高了進入門檻，為種業企業營造了良好的發展環境，頭部企業迎來窗口期。標的選擇方面，我們重點推薦先發優勢明顯的大北農、隆平高科以及雜交玉米品種表現優異的登海種業。

　　甘蔗的宿根在國內是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，這就是過去糖整體供給較為充足，壓制糖價多年未漲的原因，但是周期只會遲到不會缺席。2022年距離上一輪周期高點已經整整六年，疊加石油價格超預期上漲和全球貨幣大放水，以及近年由于太陽黑子運動導致的全球極端氣候頻發，糖的新一輪上行周期已經開始。標的選擇方面，穩健標的重點推薦國內糖業龍頭中糧糖業，彈性標的南寧糖業有望充分受益。

　　此外，持續推薦估值僅9倍的化工股梅花生物。我們預計，2022年的業績彈性來源于2021年底賴氨酸新增產能投產。長期來看味精和氨基酸行業受制于碳中和背景下的新增產能受限，估值中樞有望抬升。

　　生豬養殖：根據豬易通數據，本周全國生豬均價14.75元/公斤，周環比上升7.11%，漲幅較上周略有收窄。五一假期在即，商超有一定備貨需求，豬價僅在上周末短暫回調整理后就再度上行。另外，第五批4萬噸儲備凍豬肉收儲流拍后，華商儲發布第六批4萬噸豬肉收儲將在29日下午競價交易，盡管第四批收儲流拍3.73萬噸，第五批收儲全部流拍，持續多次收儲對市場信心的提振作用較為明顯。需要注意的是，消費市場并未出現明顯改善，豬肉供應總體上依舊偏寬松，我們預計節后市場需求將會出現一定回落，上半年豬價運行的大方向仍然相對偏弱，產能將持續去化。從當前時間節點來看，部分優質生豬養殖股頭均市值已回落至歷史較低水平，配置窗口逐步打開。具體標的選擇方面，依次推薦：京基智農、溫氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐、傲農生物、金新農等有望充分受益。

　　風險提示

　　生豬產能恢復進程不及預期，產品銷售不及預期，轉基因商業化進程不及預期。