主要行業
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【國內宏觀】
1)本周召開政治局會議,堅持5.5%的增長目標不動搖,注重助企紓困、政策直達和減稅降費;政策加快推出,未來也可能加碼,重在擴基建、穩地產,并考慮促消費、穩外貿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】總體看,本次會議有助于提振市場信心,若疫情不大幅惡化,二季度可能是經濟低點,后續將逐漸好轉。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)仍維持此前判斷,即二季度推薦穩增長板塊,例如基建、地產等;下半年推薦消費的結構性漲價機會和部分行業的“困境反轉”機會。
2)本周發布工業利潤數據,一季度規模以上上工業企業利潤同比增長8.5%、前值5.0%,營收同比增長12.7%、前值13.9%,利潤改善但結構較差,包括“國強民弱”隱含的民生就業問題、利潤占比“上中游升、下游降”反映的利潤傳導受阻,預計4月利潤分配格局可能仍呈“上中游升、下游降”。
3)本周發布PMI數據,4月官方制造業PMI47.4%(預期48%),非制造業PMI41.9%(預期46%),制造業延續“量跌價漲”、物流受阻和被動累庫特征,服務業PMI大幅回落,建筑業PMI小幅回落但仍處于景氣區間。根據4月PMI偏離季節性的幅度大致測算,疫情對二季度經濟的拖累可能為1-1.4個百分點,實際的二季度GDP同比可能落在3.5%-4.0%之間。
【海外宏觀】美國一季度實際GDP環比折年率初值為-1.4%,轉為負值,大幅低于市場預期與前值。主要是因為凈出口、私人庫存投資以及政府開支環比減少,但個人消費、私人投資等GDP主要組成部分仍保持增長。負增并不意味著美國經濟已經開始步入衰退,后續來看,伴隨著美聯儲不斷加息以及高通脹對于居民實際收入的侵蝕,美國經濟的內需以及投資可能會逐步走低,全年保持有韌性的下降,預計美聯儲仍保持原有緊縮節奏。
風險提示:新冠疫情超預期;國內經濟預測存在偏差;國內政策收緊超預期;中美關系超預期惡化等
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