方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權日報-220505

　　【行情復盤】美聯儲加息50BP并開啟縮表周期，然鷹派程度弱于市場預期，美債收益率和美元指數高位回落，貴金屬持續走強，現貨黃金一度漲至1900美元/盎司上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】具體來看，截止17:00，倫敦金現整體在1881-1904美元/盎司區間偏強運行，漲幅在0.7%左右；倫敦銀現表現弱于黃金，整體在22.85-23.28美元/盎司區間運行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）滬金滬銀方面，滬金滬金平穩開盤，滬金小漲0.12%至404.52元/克，滬銀持穩于4920元/千克。

　　【重要資訊】美聯儲5月議息會議加息50BP并于6月開啟縮表周期，聯儲決定從6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表，三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元。鮑威爾表示，未來兩次會議各加息50BP是可能的，加息75BP不是聯儲積極考慮的；如需加息至中性利率水平之上，美聯儲不會猶豫不決。②美聯儲5月加息決議屬于鷹派范疇，然而鷹派程度弱于市場預期，或者說比市場預期更加溫和，使得市場出現買預期賣事實現象。③截至4月19日至4月26日當周，黃金投機性凈多頭減少21733手至218024手合約，表明投資者看多黃金的意愿繼續降溫；投機者持有的白銀投機性凈減少11023手至35406手合約，表明投資者看多白銀的意愿繼續降溫。

　　【交易策略】地緣政治局勢進展和美聯儲貨幣政策調整的新信號將繼續主導貴金屬行情。局勢向好和超鷹派轉向均利空貴金屬，反之則形成利多影響。地緣政治短期難以出現實質性緩解，美聯儲政策收緊亦容易出現利空出盡影響，流動性依然泛濫，高通脹尚未出現實質性轉變，貴金屬短期消化美聯儲最新鷹派進展后維持震蕩走強行情。當前依然不建議趨勢做空貴金屬，仍以逢低做多為操作核心。

　　前期美聯儲加速收緊貨幣政策預期（美元指數和美債收益率走強）使得貴金屬承壓，黃金跌破1900-1918美元/盎司區間后，一度跌至1850美元/盎司附近；聯儲政策收緊影響利空出盡，若地緣局勢和通脹無實質性向好，黃金仍有較大上漲空間，上方繼續關注2000美元/盎司關口和2070美元/盎司的前高位置；滬金下方支撐位為390元/克附近，上方繼續關注420元/克關口。白銀因為經濟弱勢而破位下跌，表現弱于黃金，倫敦銀現一度觸及22美元/盎司關口后，隨后走強，上方繼續關注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克），下方強支撐位依然為22美元/盎司區間（4650元/千克）。若美聯儲再度釋放更加鷹派信號，貴金屬仍有再度走弱的短期可能；然而貴金屬因政策調整預期和恐慌回落則是買入時機，繼續建議逢低做多為主。

　　黃金期權方面，建議賣出虛值看跌期權獲得期權費，賣出AU2206P392合約