光大證券-計算機行業2021年年報和2022年一季報總結：行業表現分化較大，數字產業、智能制造和汽車IT景氣持續-220506

　　2021年計算機板塊營收增長14.9%，凈利潤總體規模略有下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2021年，計算機板塊288家樣本公司，全年實現營收8,910億元，同比2020年增長14.9%，較2019年增長13.2%；實現歸屬于母公司所有者凈利潤383億元，同比2020年下降1.5%，較2019年增長20.2%；實現扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者凈利潤227億元，同比2020年下降9.0%，較2019年增長44.8%；銷售商品提供勞務收到的現金/營業收入為96.5%，2020年同期為96.9%；經營活動產生的現金流量凈額/營業利潤為65.0%，2020年同期為76.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　分市值看，大市值公司營收、凈利潤表現優于小市值公司。2021年，市值500億及以上/200-500億/100-200億/50-100億/50億以下公司，收入增速分別為21%/23%/14%/14%/5%，市值500億及以上/200-500億/100-200億/50-100億公司歸母凈利潤均為正，增速分別為-10%/14%/39%/1%，市值50億以下公司2020年歸母凈利潤為31億元，2021年轉為虧損，為-21億元。相對而言市值50億以下公司在收入和利潤端都承受較大壓力。

　　分板塊看，數字產業、智能制造和汽車IT景氣持續。2021年，營收增速排名前三的板塊分別為數字產業、智能制造、汽車IT，營收同比增速分別為63%、33%、29%，歸母凈利潤同比增速排名前三的板塊分別為醫療IT、智能制造、數字產業，同比增速分別為649%、55%、30%，汽車IT歸母凈利潤同比增速為8%。醫療IT板塊歸母凈利潤同比增速達649%，主要系少數樣本公司扭虧為盈的影響，總體大面積回暖尚未有明顯數據支撐。

　　2022年Q1計算機板塊營收增長穩健，小市值公司收入和利潤繼續承壓，智能制造板塊業績表現亮眼。2022年Q1，計算機板塊288家樣本公司共實現營收1,851億元，同比增長18.6%，實現歸母凈利潤7.3億元（因288家樣本公司中，2022Q1有140家公司出現虧損，2021Q1有108家公司虧損），同比下降79.0%。分市值看，市值500億及以上/200-500億/100-200億/50-100億/50億以下公司，收入增速分別為22%/35%/12%/16%/4%，市值500億及以上/200-500億/100-200億/50-100億公司2022年Q1歸母凈利潤均為正，增速分別為-47%/17%/-27%/-71%，市值50億以下公司2021年Q1歸母凈利潤為-3億元，2022年Q1虧損進一步擴大，為-16億元，市值50億以下公司在收入和利潤端繼續承壓。分板塊看，營收增速排名前三的板塊分別為數字產業、云計算、智能制造，營收同比增速分別為67%、33%、25%，數字產業和智能制造持續穩健增長，云計算板塊表現良好。歸母凈利潤方面，僅智能制造和醫療IT板塊為正增長，分別為319%和16%。

　　風險分析：IT投資下滑的風險，產業進展不達預期的風險，市場整體的系統性風險。